З метою створення належних умов для функціонування і розвитку національного ринку цінних паперів Кабінет Міністрів України

Схвалити Концепцію функціонування і розвитку фондового ринку в Україні (додається).

Міністерству економіки, Міністерству фінансів, іншим міністерствам, відомствам враховувати положення зазначеної Концепції під час підготовки державних програм, законодавчих та іншим нормативних актів, спрямованих на розбудову ринку цінних паперів.

Ринок цінних паперів є багатофункціональною системою, яка сприяє акумулюванню капіталу для інвестицій у виробничу і соціальну сфери, структурній перебудові економіки, позитивній динаміці соціальної структури суспільства, підвищенню достатку громадян за рахунок володіння і вільного розпоряджання цінними паперами, підготовленості населення до ринкових відносин.

В Україні ринок цінних паперів перебуває на стадії свого становлення. Понад два роки функціонує Українська фондова біржа (УФБ) з Центральним депозитарієм цінних паперів, системою їх електронного (безготівкового) обігу, мережею філій та брокерських контор по всій території країни. Зростає кількість позабіржових фінансових посередників, емітентів, які зареєстрували у Мінфіні випуск своїх цінних паперів, та загальний обсяг їх емісії.

Водночас подальший розвиток національного фондового ринку стримується рядом об'єктивних і суб'єктивних факторів, зокрема кризовим становищем економіки, відставанням існуючої законодавчої бази від реалій суспільного життя, недостатнім державним регулюванням ринку, психологічною непідготовленістю населення до операцій з цінними паперами тощо.

Вихід України із економічної кризи неможливий без створення розвиненого фондового ринку. Для цього необхідно здійснити ряд невідкладних заходів, спрямованих на прискорення процесів приватизації, випуск державних цінних паперів, доповнення чинного законодавства відповідними актами, створення державних органів управління і контролю за функціонуванням ринку цінних паперів.

Світова практика свідчить, що ринок цінних паперів неминуче еволюціонує від хаотичності і роздробленості до цілісності, централізації та державного регулювання. Це характерно для усієї фінансової системи ринкових відносин - як у межах однієї країни, так і в міжнародних фінансово-економічних відносинах.

Головними характеристиками та принципами функціонування такого ринку є його цілісність, централізація, прозорість, застосування системи електронного обігу цінних паперів.

У більшості країн світу реалізація зазначених принципів здійснюється відповідно до рекомендацій "Групи Тридцяти" - міжнародної організації незалежних експертів, яка розробляє стандарти фінансових ринків.

Модель організації ринку цінних паперів за рекомендаціями "Групи Тридцяти" передбачає:

широке використання стандартних кодів (код ISIN) для торгів і доставки цінних паперів;

суворе дотримання вимог лістингу (допуску цінних паперів до котирування);

відкритість інформації щодо компаній, цінні папери яких котируються на фондовій біржі, обов'язок цих компаній надавати таку інформацію;

встановлення та опублікування відомостей про курси цінних паперів з дотриманням принципу рівності інвесторів;

запобігання виникненню неорганізованих паралельних ринків на шкоду ліквідності централізованого ринку;

надійність біржового ринку за рахунок своєчасності і безпеки доставки цінних паперів та грошової оплати за них через систему, яка діє на момент укладення угоди.

З огляду на незаперечні переваги централізованого ринку, можливості, які він надає для входження національних ринків у світову фінансову систему, саме таку модель його формування обрали країни Східної Європи, Балтії, Китай та В'єтнам.

Україна має унікальну можливість не повторювати шлях спроб і помилок, який пройшли у своєму розвитку інші країни, а одразу будувати свій ринок цінних паперів за кращими європейськими та світовими зразками. Для цього в країні створені належні організаційні, матеріально-технічні та практичні передумови.

Функціонує Українська фондова біржа - акціонерне товариство, яке разом зі своїми філіями і брокерськими конторами централізовано сприяє юридичним та фізичним особам у реалізації їхніх прав на купівлю-продаж цінних паперів по всій території країни. УФБ поступово реорганізує свою структуру та засади діяльності, переходячи від принципу акціонерного товариства до засад вільного асоційованого членства. В майбутньому це дасть змогу будь-якій компанії, підприємству, торговцю цінними паперами, які відповідають певним вимогам, стати членом біржі.

При біржі створено Центральний депозитарій цінних паперів і впроваджено електронну систему їх обігу у формі комп'ютерних записів на рахунках. Це дозволяє їх функціонувати як загальнонаціональній системі котирування й обігу цінних паперів, надавати допомогу державним підприємствам, що корпоратизуються та приватизуються. На етапі приватизації великі державні підприємства, що корпоратизуються (частина майна яких залишається в державній власності), здійснюють через УФБ первинне розміщення своїх акцій.

Основними елементами централізованої системи обігу цінних паперів мають виступати:

УФБ як єдине місце котирування (визначення курсів) цінних паперів, прийнятих до обігу та котирування на біржі;

єдиний Центральний депозитарій цінних паперів при УФБ, який забезпечує обіг цінних паперів у формі комп'ютерних записів на рахунках і працює в рамках єдиного програмного забезпечення системи "біржа - депозитарій - кліринговий банк".

єдиний кліринговий банк, який створюється на базі акціонерного банку "Україна" для забезпечення розрахунків за укладеними угодами купівлі-продажу цінних паперів, виплати дивідендів тощо;

брокерські контори (брокери), банки-брокери, які зареєстровані на УФБ і є учасниками Центрального депозитарію та клірингового банку;

банки, інвестиційні фонди і компанії, довірчі товариства, інші торговці цінними паперами, які не є брокерами УФБ, але стали учасниками Центрального депозитарію та клірингового банку;

емітенти, цінні папери яких допущені до обігу й котирування на УФБ і які є учасниками Центрального депозитарію.

Вищий біржовий комітет, який здійснює контроль та регулювання діяльності всіх елементів системи централізованого обігу цінних паперів, встановлює порядок і правила здійснення операцій з цінними паперами та угод, пов'язаних з такими паперами.

Формування в Україні централізованого фондового ринку дозволить досягти значного економічного ефекту і водночас стане на перешкоді розвитку негативних процесів в економічній, політичній та соціальній сферах. Саме централізований фондовий ринок є універсальним механізмом, за допомогою якого регулюються не лише економічні, а й соціальні і політичні відносини. В макроекономічному плані він дає змогу державним органам при отриманні щоденної інформації про загальний баланс ринку безпосередньо контролювати його стан і своєчасно запобігати кризовим ситуаціям. Стабільність ринку зміцнює довіру населення до цінних паперів, сприяє залученню іноземних інвестицій, а наявність єдиного центру котирування створює умови для здорової конкуренції торговців з одночасним збереженням гарантій для інвесторів та емітентів.

До купівлі-продажу на фондовій біржі, позабіржовому ринку допускаються лише ті цінні папери, які визначено в чинному законодавстві.