З метою запобігання впливові кризових явищ на результативність конкурсного продажу пакетів акцій відкритих акціонерних товариств, збільшення надходження коштів до державного бюджету, забезпечення ритмічної підготовки Фондом державного майна України та його регіональними відділеннями рекомендацій щодо визначення початкової ціни пакетів акцій відкритих акціонерних товариств, створених у процесі приватизації, що підлягають продажу за грошові кошти на комерційних конкурсах, керуючись п.48 Методики оцінки вартості майна під час приватизації, затвердженої постановою Кабінету Міністрів України від 22 липня 1998 року N 1114, із змінами та доповненнями,

1. Затвердити Положення про порядок розрахунку початкової ціни пакетів акцій ВАТ, що підлягають продажу за грошові кошти на комерційних конкурсах, що додається.

2. Центральному апарату ФДМУ та його регіональним відділенням керуватися зазначеним Положенням під час підготовки рекомендацій конкурсним комісіям щодо початкової ціни пакетів акцій ВАТ, що підлягають продажу на комерційних конкурсах.

3. Департаменту оцінки майна і фінансової реструктуризації (Н.Лебідь):

- надавати регіональним відділенням роз'яснення щодо змісту вищезазначеного Положення;

- зареєструвати зазначене Положення в Міністерстві юстиції України.

4. Департаменту аукціонного продажу та фондових бірж (О.Яковлєв) забезпечити надання на запити Департаменту оцінки майна і фінансової реструктуризації (Н.Лебідь) та регіональних відділень Фонду довідок щодо результатів продажу на фондових біржах та позабіржовій фондовій торговій системі (ПФТС) акцій ВАТ у тижневий термін з моменту надходження таких запитів за підписом Заступника Голови Фонду Л.Кальніченка.

5. Департаменту оцінки майна і фінансової реструктуризації (Н.Лебідь) та регіональним відділенням Фонду державного майна України здійснювати розрахунок початкової ціни пакетів акцій ВАТ в терміни, що визначені планом розміщення акцій та планом-графіком проведення конкурсів.

6. Вважати таким, що втратив чинність, наказ ФДМУ від 21.04.98 N 793, зареєстрований в Міністерстві юстиції 12.05.98 за N 304/2744.

Контроль за виконанням цього наказу покласти на Заступника Голови Фонду Ю.Гришана.

1. Цим Положенням регламентується процедура розрахунку початкової ціни тих пакетів акцій ВАТ, що підлягають продажу за грошові кошти на комерційних конкурсах.

Розрахунок початкової ціни пакетів акцій відповідно до цього Положення здійснюється державним органом приватизації і використовується для розробки та подання рекомендацій конкурсним комісіям з продажу пакетів акцій ВАТ, створених у процесі приватизації, на комерційних конкурсах за грошові кошти.

Датою оцінки є перше число місяця. Розрахунок проводиться у термін, що не перевищує 30 календарних днів від дати оцінки.

Термін дії розрахунку, проведеного відповідно до вимог зазначеного Положення, до дати офіційної публікації умов комерційного конкурсу - не більше трьох місяців від дати оцінки.

У разі повторного проведення комерційного конкурсу з продажу пакета акцій ВАТ уточнення результатів розрахунку відбувається способом зменшення попередньо визначеної ціни у порядку, передбаченому нормативно-правовими актами з питань продажу пакетів акцій на конкурсах, або способом проведення, відповідно до вимог цього Положення, нового розрахунку.

Рішення про застосування того чи іншого способу приймається за результатами аналізу зміни фінансового стану підприємства від дати попереднього розрахунку до нової дати оцінки.

При повторному продажу пакета акцій на комерційному конкурсі визначення фіксованої умови комерційного конкурсу - погашення частки простроченої кредиторської заборгованості - здійснюється на підставі даних ВАТ щодо розміру та структури такої заборгованості за станом на дату визначення початкової ціни пакета акцій для повторного продажу.

2. Основними критеріями розрахунку початкової ціни пакетів акцій ВАТ є:

- прибутковість роботи підприємства та динаміка прибутковості;

- балансові показники вартості основних та оборотних засобів, кредиторської заборгованості;

- врахування у початковій вартості пакета акцій суми індексації балансової вартості основних фондів за станом на 1 січня 1995 року, що увійшли до статутного фонду ВАТ;

- котирування акцій ВАТ на біржовому та позабіржовому ринках;

- визначення фіксованих умов конкурсу в частині погашення простроченої кредиторської заборгованості ВАТ перед бюджетом, Пенсійним фондом України та з заробітної плати, що рекомендуються державним органом приватизації конкурсній комісії;

- властивості пакета акцій, що пропонується до продажу на комерційному конкурсі;

- стан фінансового ринку України, що впливає на розмір ставок дисконту, які використовуються для розрахунку.

3. Проведення розрахунку початкової ціни пакетів акцій ВАТ державний орган приватизації здійснює на підставі представлених для розрахунку таких бухгалтерських документів та довідок:

а) балансів (форма N 1) за останні два повних календарних роки та на останню звітну дату;

б) звітів про фінансові результати та їх використання (форма N 2) за останні два повних календарних роки та на останню звітну дату;

в) довідки ВАТ щодо розміру простроченої кредиторської заборгованості ВАТ перед бюджетом, Пенсійним фондом України та з заробітної плати на дату оцінки;

г) довідки ВАТ щодо суми індексації балансової вартості основних фондів, що увійшли до статутного фонду ВАТ за станом на 01.01.95;

|) довідки Фонду державного майна України щодо результатів продажу на фондових біржах та позабіржовій фондовій торговій системі (далі - ПФТС) акцій ВАТ;

д) довідки-розшифрування 58 балансового рахунку щодо розмірів пакетів акцій, часток, паїв, що належать ВАТ у інших господарських товариствах.

Представлені ВАТ бухгалтерські документи, а також довідки мають бути підписані керівником підприємства та головним бухгалтером і скріплені печаткою.

4. Для розрахунку початкової ціни пакетів акцій ВАТ використовуються алгоритми таких методів:

- прибутковості;

- акумулювання активів;

- індексування номінальної вартості акцій;

- аналогів продажу (котирування).

Результати розрахунку ціни пакета акцій, отримані шляхом застосування вищезазначених методів, узгоджуються за процедурою, визначеною в пункті 10 цього Положення.

Розміри початкової ціни пакетів акцій, що становлять менше 50 відсотків плюс одна акція від загальної кількості акцій ВАТ, визначеної методами прибутковості та акумулювання активів, мають бути визначені з урахуванням властивостей пакетів, що пропонуються до продажу. Для цього застосовуються коефіцієнти властивостей пакетів у розмірі:

- для пакетів акцій, що становлять менше 25 відсотків плюс одна акція від загальної кількості акцій ВАТ - 0,85;

- для пакетів акцій, що становлять від 25 відсотків плюс одна акція до 50 відсотків плюс одна акція від загальної кількості акцій - 0,9.

5. Показники, що відображають прибутковість роботи підприємства, визначаються в динаміці за два повних звітних роки, а також за звітний період поточного року, в якому проводиться розрахунок, за даними річних та квартальних бухгалтерських звітів про фінансові результати.

Розрахунок початкової ціни пакета акцій за методом прибутковості здійснюється шляхом прямої капіталізації розрахункової величини річного балансового прибутку підприємства за формулою

де:

Цп1 - початкова ціна пакета акцій за методом прибутковості;

Бп - розрахункова величина річного балансового прибутку;

С - ставка капіталізації;

П - коефіцієнт розміру пакета акцій, що оцінюється;

Квп - коефіцієнт властивостей пакета.

Ставка капіталізації для розрахунку початкової ціни пакета акцій ВАТ встановлюється залежно від фінансових результатів діяльності відповідно до річних даних звіту про фінансові результати та їх використання (форма N2) бухгалтерської звітності:

- для підприємств, що мали балансові прибутки за останні два повних роки - 25 відсотків;

- для підприємств з нестабільною прибутковістю за останні два повних роки - 27 відсотків;

- для підприємств, що є збитковими протягом останніх двох повних років - 29 відсотків.

6. Розрахункова величина річного балансового прибутку ВАТ визначається на підставі узагальнення інформації щодо річних балансових прибутків підприємства за два повних календарних роки та балансового прибутку за квартали поточного року до дати оцінки.

Балансовий прибуток ВАТ відповідного року (кварталу) коригується на частку балансового прибутку відповідного року (кварталу) господарських товариств, в статутних фондах яких ВАТ володіє пакетами акцій (частками, паями) розміром понад 50 відсотків. Підставою для коригування є документи господарських товариств, в статутних фондах яких ВАТ володіє пакетами акцій (частками, паями), зазначені у підпунктах "а" та "б" пункту 3 Положення, або довідка-розшифрування. Довідка-розшифрування складається у довільній формі і містить такі відомості: дата створення господарського товариства чи дата, коли ВАТ стало співзасновником; балансовий прибуток за останні два повних роки та за останній звітний період; частка ВАТ у статутному фонді господарського товариства.

У цьому випадку величина балансового прибутку (збитку) певного року збільшується на частку балансового прибутку певного року господарського товариства пропорційно до розміру частки ВАТ у його статутному фонді.

Розрахункова величина річного балансового прибутку визначається як середнє арифметичне значення суми поточної вартості річних балансових прибутків (збитків) за формулою

де:

Бппр - поточна вартість балансового прибутку (збитку) у певному році,

k - кількість років, за які проводиться розрахунок.

Поточна вартість річного балансового прибутку (збитку), зазначеного в річних звітах про фінансові результати та їх використання ВАТ, розраховується за формулою:

де:

Бпр - величина балансового прибутку (збитку) в певному році;

і - ставка дисконту, що дорівнює ставці капіталізації, визначеній відповідно до п.5 цього Положення;

n - кількість повних (календарних) років до дати оцінки;

m - кількість місяців від початку останнього неповного календарного року до дати оцінки. Якщо дата оцінки призначається на перше число будь-якого місяця останнього кварталу року, то показник m дорівнює 12.

На підставі інформації щодо балансового прибутку (збитку) за останній звітний квартал розраховується поточна вартість прогнозованого річного прибутку за рік, в якому проводиться оцінка, за формулою

де:

Бп пр.кв. - поточна вартість балансового прибутку останнього звітного періоду;

Бпр.кв. - балансовий прибуток останнього звітного періоду;

Якщо дата оцінки збігається зі звітною датою, то:

де:

р - порядковий номер кварталу, дані якого використані для розрахунку.

Якщо розрахункова величина річного балансового прибутку (збитку) підприємства (Бп) становить від'ємну величину, то розрахунок початкової ціни пакета акцій за методом прибутковості не проводиться.

Приклад розрахунку:

Дата оцінки: 01.05.99

Балансовий прибуток (збиток) (збиток вказується зі знаком "мінус"):

за 1997 рік - 5000 тис.грн.; за 1998 рік - (-1000) тис.грн.;

за I кв. 1999 року - 70 тис.грн.

Поточна вартість балансового прибутку (збитку):

Бпр 1999 = 5000 х (1+0,27)1 х (1+0,27 х 4/12) = 6915 тис.грн.

Бпр 1999 = -1000 х (1+0,27 х 4/12) = -1089 тис.грн.

Розрахункова величина річного балансового прибутку:

7. Розрахунок початкової ціни пакета акцій методом акумулювання активів відображає ціну акцій ВАТ, виходячи з балансової вартості його активів і пасивів на підставі даних балансу підприємства на останню звітну дату.

Початкова ціна пакета акцій, розрахована за цим методом, дорівнює:

де:

Цп2 - ціна пакета акцій за методом акумулювання активів;

Ва - вартість активів ВАТ;

К - сума довгострокових пасивів, розрахунків і інших пасивів, резервів наступних витрат і платежів;

П - коефіцієнт розміру пакета акцій, що оцінюється;

Квп - коефіцієнт властивостей пакета.

Якщо за даними балансу ВАТ на останню звітну дату сума боргів перевищує суму оборотних засобів, то вартість пакета акцій за методом акумулювання активів визначається як відповідна до розміру пакета акцій частка суми вартості активів, зазначених в першому розділі балансу ВАТ, скоригована на коефіцієнт властивостей пакета акцій.

8. Метод індексування номінальної вартості акцій використовується для розрахунку початкової ціни пакета акцій ВАТ, статутний фонд якого визначено без урахування індексації балансової вартості основних фондів станом на 1 січня 1995 року.

При цьому номінальна вартість пакета акцій збільшується на коефіцієнт індексації, який визначається як відношення розміру статутного фонду ВАТ, розрахованого з урахуванням суми індексації залишкової вартості основних фондів, що увійшли до статутного фонду товариства, до розміру статутного фонду ВАТ, визначеного без урахування зазначеної суми.

Підставою для розрахунку коефіцієнта індексації є баланс підприємства за станом на 01.04.95 та довідка-розшифрування рахунку 88 (субрахунок "Фонд індексації балансової вартості основних засобів") щодо основних фондів, що увійшли до статутного фонду ВАТ.

Для пакетів акцій ВАТ, статутні фонди яких визначені з урахуванням індексації балансової вартості основних фондів за станом на 1 січня 1995 року, їх початкова ціна, визначена за цим методом, встановлюється на рівні номінальної вартості пакета акцій.

9. Інформаційним джерелом для проведення розрахунку початкової ціни пакета акцій ВАТ методом аналогів продажу (котирування) є довідка Фонду державного майна України щодо результатів продажу на фондових біржах та позабіржовій фондовій торговій системі (ПФТС) акцій ВАТ, що склалася за шість місяців до дати оцінки за результатами продажу акцій через систему фондових бірж або ПФТС у процесі приватизації, а також за результатами торгів акціями ВАТ на ПФТС, якщо вони включені до лістингу ПФТС.

Початкова ціна пакета акцій ВАТ, встановлена за методом аналогів продажу (котирування), розраховується як добуток ціни покупки однієї акції ВАТ на фондовому ринку, кількості акцій, що містяться в пакеті акцій, який пропонується для продажу за комерційним конкурсом, та коефіцієнта властивостей пакета акцій.

Коефіцієнт властивостей пакета акцій встановлюється наступним чином:

- для пакетів акцій, що становлять менше 25 відсотків плюс одна акція від загальної кількості акцій ВАТ - 1,0;

- для пакетів акцій, що становлять від 25 відсотків плюс одна акція до 50 відсотків плюс одна акція від загальної кількості акцій - 1,1;

- для пакетів акцій, що становлять 50 відсотків плюс одна акція та більше від загальної кількості акцій - 1,15.

Якщо за даними результатів торгів на фондовому ринку було продано пакет акцій ВАТ, аналогічний тому, що виставляється на комерційний конкурс за розміром корпоративних прав, якими наділяється власник пакета акцій відповідно до чинного законодавства України, то початкова ціна пакета акцій ВАТ визначається як добуток ціни покупки однієї акції ВАТ на фондовому ринку та кількості акцій, що містяться в пакеті акцій, що оцінюється.

Серед результатів розрахунку початкової ціни пакета акцій ВАТ методом аналогів продажу (котирування) із використанням даних різних інформаційних джерел (ціна покупки акцій ВАТ у процесі приватизації, на вторинному ринку цінних паперів) вибирається максимальне значення в якості остаточного розміру початкової ціни пакета акцій ВАТ, визначеного за цим методом.

10. Результати розрахунку початкової ціни пакета акцій, отримані за переліченими в пункті 4 цього Положення методами, підлягають узгодженню.

Якщо максимальне значення перевищує мінімальне не більше ніж в 1,5 рази, то початкова ціна пакета акцій ВАТ дорівнює середньому арифметичному суми результатів розрахунків, отриманих із використанням усіх методів. Початкова ціна пакета акцій, визначена шляхом усереднення результатів розрахунків, не може бути нижчою за розмір ціни, розрахованої за методом індексування номінальної вартості акцій.

В іншому разі перевага надається максимальному значенню, отриманому в результаті розрахунків за методами індексування номінальної вартості акцій, прибутковості, аналогів продажу (котирування).

Результати проведених розрахунків оформлюються у формі звіту про результати розрахунку початкової ціни пакета акцій ВАТ (додаток 1), підписуються особою, що здійснила розрахунок, та додаються до рекомендацій конкурсній комісії. До звіту додаються всі інформаційні матеріали, що були використані в процесі розрахунку, та письмові пояснення щодо проведених розрахунків.

11. Якщо державний орган приватизації рекомендує конкурсній комісії з продажу пакета акцій ВАТ встановити - в якості фіксованої умови - погашення частки простроченої кредиторської заборгованості перед бюджетом, Пенсійним фондом України та з заробітної плати, то початкова ціна пакета акцій, узгоджена у порядку, визначеному в пункті 10 цього Положення, може бути зменшена на вартість цієї частки. Але початкова ціна, визначена шляхом зменшення на вартість частки простроченої кредиторської заборгованості, не може бути меншою за початкову ціну пакета акцій, розраховану за методом індексування номінальної вартості акцій.

При цьому частка простроченої кредиторської заборгованості, що підлягає погашенню в процесі продажу пакета акцій на комерційному конкурсі і враховується під час визначення початкової ціни пакета акцій, не може бути більшою за частку акцій ВАТ, що є об'єктом продажу.

Визначення частки простроченої кредиторської заборгованості, погашення якої може бути запропоноване як умова конкурсу, здійснюється на підставі довідки ВАТ щодо розміру та структури простроченої заборгованості перед бюджетом, Пенсійним фондом України та з заробітної плати за станом на дату оцінки.

12. З метою здійснення контролю за проведенням розрахунків початкової ціни пакетів акцій, що пропонуються до продажу на комерційних конкурсах, а також моніторингу та аналізу ціноутворення пакетів акцій ВАТ, створених у процесі приватизації, у місячний термін з моменту проведення розрахунку початкової ціни пакета акцій ВАТ до Фонду державного майна України надається інформація щодо фінансово-майнового стану ВАТ, оцінка пакета акцій якого проводиться, а також результатів проведених розрахунків у формі Інформації про об'єкт оцінки - додаток 2, який заповнюється на підставі наявних документів і підписується особою, що здійснила розрахунок, а також керівником державного органу приватизації.